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投资不同类型基金有可能面临的最大回撤

发布日期:2022-01-30 05:33   来源:未知   阅读:

  今年开年以来股市连续下跌,在股市“泡”久了人见怪不怪,才入市没多久的投资者就感觉很难受了,最大的原因是什么呢?浮亏有点大!

  投资领域有一个判断我们所投资的证券可能带来浮亏的重要指标:最大回撤(率)。

  最大回撤是指在选定周期内任一历史时点往后推,产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。

  最大回撤用来描述买入产品后可能出现的最大浮亏;对一直持有该证券的人来说,意味着当净值涨到一个相对高点刚要沾沾自喜一下时,可能紧接着来一个持续下跌,这个下跌可能不仅抹掉全部利润,而且还要面临幅度不小的亏损……

  对所有的投资者来说,由于何时上涨迎来主升浪、何时回撤迎来深度回调根本无法预判,上涨和回撤就像一个硬币的两面,你如果想规避掉回撤,也就同时意味着净值错失上涨带来财富增值的机会。

  当市场一路上涨,或者小幅波动的时候,我们中的很多人觉得回撤根本不是回事儿,想当然地觉得“我回撤20%、30%根本没事”;而当那个回撤真正来临的时候,我们才能切身体会到原来真实的回撤是非常折磨人的,回撤5%有一部分人就不淡定了,回撤达到10%的时候不少人就会感觉“肉疼”了。

  而更折磨人的是,你不知道还会再回撤多少,在“割肉”和“躺平”之间犹豫不决时那种患得患失的感觉。

  那么,不同类型的基金,每一年的最大回撤是什么样的水平,你到底能不能扛得住呢?

  懒人养基整理了2015年以来各类型基金指数的最大回撤和收益率数据,详见下表。

  第一类是我们投资最多的主动基金类型,代表它的是偏股混合型基金指数。该指数2015-2021年的年度最大回撤分别是-37.83%、-14.73%、-4.97%、-22.95%、-10.86%、-14.66%和-17.52%,年度平均最大回撤是-17.65%,年度最大回撤中位数是-14.66%。

  也就是说,除了极个别年份,主动偏股基金的年度最大回撤都大于10%,平均最大回撤和中位数较为接近,表明几乎每个年度我们都可能要面临14.66%到17.65%的最大回撤,相应的2015-2021年的年化收益率达到14.62%。

  该指数2015-2021年七年间的年化收益率为9.91%,而且七年间全部年度为正收益。

  从年化收益率与最大回撤比来看,该指数年化收益率分别是最大回撤平均值的约1.6倍,是最大回撤中位数的2.6倍。从收益回撤比来看,性价比优于前两类。

  该指数2015-2021年七年间的年化收益率是5.19%,相较最大回撤均值和中位数,性价比也很高。

  中证新能源指数七年间最大回撤均值和中位数分别为-32.11%和-28.30%,年化收益率为23.40%。

  中证白洒指数七年间最大回撤均值和中位数分别为-27.96%和-26.88%,年化收益率为25.89%。

  也就是说,想获得比主动偏股基金高10%左右的收益率,就得承受高10%左右的最大回撤。

  创业板指数七年间最大回撤均值和中位数分别为-30.15%和-25.09%,对应的年化收益率为12.34%。

  沪深300指数七年间最大回撤均值和中位数分别是-23.07%和-21.36%,对应着比较惨淡的年化收益率4.90%,还稍微不如债券型基金指数。

  上述六大类分别代表着宽基指数基金、行业指数基金、(主动)偏股混合基金、平衡混合基金、偏债混合基金和债券型基金的总体回撤水平。

  从今年以来的下跌幅度看,基本上都还远远不到近七年最大回撤均值和中位数的水平,所以真没有什么值得大惊小怪的。

  需要特别注意的是,单独的偏股混合基金、平衡混合基金、偏债券混合基金和债券型基金,其波动水平都可能高于相应的指数,尤其带有行业主题色彩的偏股混合基金,其波动性可能堪比行业指数。

  所以在基金投资中,根据自己设定的投资目标收益率,多选几只不同投资风格的基金构建合理的投资组合,对降低波动就显得至关重要了。

  本文所有观点和涉及到的股票和基金不构成投资建议,只是我自己思考和实践的一个真实记录,据此入市投资,风险自担。

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