投资不同类型基金有可能面临的最大回撤
今年开年以来股市连续下跌，在股市“泡”久了人见怪不怪，才入市没多久的投资者就感觉很难受了，最大的原因是什么呢？浮亏有点大！
投资领域有一个判断我们所投资的证券可能带来浮亏的重要指标：最大回撤（率）。
最大回撤是指在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。
最大回撤用来描述买入产品后可能出现的最大浮亏；对一直持有该证券的人来说，意味着当净值涨到一个相对高点刚要沾沾自喜一下时，可能紧接着来一个持续下跌，这个下跌可能不仅抹掉全部利润，而且还要面临幅度不小的亏损……
对所有的投资者来说，由于何时上涨迎来主升浪、何时回撤迎来深度回调根本无法预判，上涨和回撤就像一个硬币的两面，你如果想规避掉回撤，也就同时意味着净值错失上涨带来财富增值的机会。
当市场一路上涨，或者小幅波动的时候，我们中的很多人觉得回撤根本不是回事儿，想当然地觉得“我回撤20%、30%根本没事”；而当那个回撤真正来临的时候，我们才能切身体会到原来真实的回撤是非常折磨人的，回撤5%有一部分人就不淡定了，回撤达到10%的时候不少人就会感觉“肉疼”了。
而更折磨人的是，你不知道还会再回撤多少，在“割肉”和“躺平”之间犹豫不决时那种患得患失的感觉。
那么，不同类型的基金，每一年的最大回撤是什么样的水平，你到底能不能扛得住呢？
懒人养基整理了2015年以来各类型基金指数的最大回撤和收益率数据，详见下表。
第一类是我们投资最多的主动基金类型，代表它的是偏股混合型基金指数。该指数2015-2021年的年度最大回撤分别是-37.83%、-14.73%、-4.97%、-22.95%、-10.86%、-14.66%和-17.52%，年度平均最大回撤是-17.65%，年度最大回撤中位数是-14.66%。
也就是说，除了极个别年份，主动偏股基金的年度最大回撤都大于10%，平均最大回撤和中位数较为接近，表明几乎每个年度我们都可能要面临14.66%到17.65%的最大回撤，相应的2015-2021年的年化收益率达到14.62%。
该指数2015-2021年七年间的年化收益率为9.91%，而且七年间全部年度为正收益。
从年化收益率与最大回撤比来看，该指数年化收益率分别是最大回撤平均值的约1.6倍，是最大回撤中位数的2.6倍。从收益回撤比来看，性价比优于前两类。
该指数2015-2021年七年间的年化收益率是5.19%，相较最大回撤均值和中位数，性价比也很高。
中证新能源指数七年间最大回撤均值和中位数分别为-32.11%和-28.30%，年化收益率为23.40%。
中证白洒指数七年间最大回撤均值和中位数分别为-27.96%和-26.88%，年化收益率为25.89%。
也就是说，想获得比主动偏股基金高10%左右的收益率，就得承受高10%左右的最大回撤。
创业板指数七年间最大回撤均值和中位数分别为-30.15%和-25.09%，对应的年化收益率为12.34%。
沪深300指数七年间最大回撤均值和中位数分别是-23.07%和-21.36%，对应着比较惨淡的年化收益率4.90%，还稍微不如债券型基金指数。
上述六大类分别代表着宽基指数基金、行业指数基金、（主动）偏股混合基金、平衡混合基金、偏债混合基金和债券型基金的总体回撤水平。
从今年以来的下跌幅度看，基本上都还远远不到近七年最大回撤均值和中位数的水平，所以真没有什么值得大惊小怪的。
需要特别注意的是，单独的偏股混合基金、平衡混合基金、偏债券混合基金和债券型基金，其波动水平都可能高于相应的指数，尤其带有行业主题色彩的偏股混合基金，其波动性可能堪比行业指数。
所以在基金投资中，根据自己设定的投资目标收益率，多选几只不同投资风格的基金构建合理的投资组合，对降低波动就显得至关重要了。
本文所有观点和涉及到的股票和基金不构成投资建议，只是我自己思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。
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